白酒：销量增加和产品结构变化推动增长加速

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三季度行业增长势头将保持强劲。我们预计国内白酒企业的三季度业绩将保持强劲,受到销量加速增长、产品结构升级以及利润率扩张的推动。从总体板块来看,我们预计三季度覆盖范围内企业的收入/净利润将同比增长28%/33%,增速高于上半年的23%/26%。贵州茅台:供应增加推动增长加速。我们预计公司三季度收入/净利润将分别同比增长38%/40%,增速高于上半年的36%/28%。管理层表示今年国庆中秋双节期间,公司将茅台酒的供应从4,500吨增加至6,200吨,截至9月底,茅台酒的包装总量达到23,318吨,我们估算同比增速为42%。因此我们认为三季度的销量至少将同比增长50%并将提振盈利。五粮液:增长稳定,...

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