民银证券消费行业2025展望：内需扩容 把握分化与变革机会

云财经讯，民银证券发布的消费行业2025展望报告指出，2024年消费需求总体疲软，价格因素也限制增长。展望2025年中国消费行业将呈现以下几大趋势： 一、消费将扛起大梁，扩内需将处于更优先的位置。以旧换新的产品品种和规模有望继续扩大，地方政府也将根据当地情况出台新的刺激消费政策。 二、理性消费将变得更加分化，消费者将更看重质价比和精神体验。头部国际消费品公司的中国区业绩也呈现出分化特征，它们大多数认可中国市场的长期价值，尽管面临短期挑战，计划加强本地化，继续投资中国市场。 三、特朗普上台，消费出海面临更大挑战，企业全球供应链整合能力、本土化能力和多元化布局要求将更高。我们建议企业抓住内需扩容的主线，包括乳制品、户外板块和潮玩板块等，以期在需求恢复时具备更多弹性。出口链方面，需要 thận密观察贸易摩擦风险是否被充分定价。中期而言，海外市场空间广阔，产品附加值、议价权、海外需求与海外供应链匹配度和全球多元化布局将是制胜的关键。