银河证券家电行业2026年度策略：内销夯实基础 海外业务将明显改善

云财经讯，银河证券发布家电行业2026年度策略报告称，2025年家电行业表现低于预期，展望2026年，内销夯实基础、海外业务将明显改善。预计国补作为提振消费的手段之一将延续，但针对之前最受益的家电，补贴力度会明显下降，或不及2025年的力度一半。在此基础上，2026年家电社零将同比下降5%左右；如果没有国补，预计2026年家电社零将下降10%以上。行业海外业务更值得期待。2025年受美国关税影响，针对美国出口的供应链持续转出到海外，2026年将继续。预计2026年海外产能释放和效率爬坡将推动海外业务有较好的增长预期。传统的冰箱洗衣机空调，以及中央空调、热泵向非美国地区大量出口，中国生产依然庞大。受美国关税影响的品类将大量从海外基地出货。