中信证券：当前债市压力主要来自资金面扰动、机构资产端降风险和交易情绪放大，影响更偏阶段性

云财经讯，中信证券研报称，近期债基和固收+基金赎回更多是理财机构在资金面趋紧、产品净值回撤和半年末临近背景下的预防性流动性管理，并非理财规模收缩带来的被动抛售，4月至6月第一周理财规模仍保持增长。大行净融出下降则主要与信贷大月、央行连续净回笼后流动性压力加大有关，银行间资金供给稳定性有所弱化。非税收入若按100%缴准处理，可能对商业银行流动性形成阶段性抽水，但从量级看影响相对有限。整体看，当前债市压力主要来自资金面扰动、机构资产端降风险和交易情绪放大，影响更偏阶段性。