东方财富证券陈果：A股大盘蓝筹股估值定价具备配置吸引力

云财经讯，11月5日，东方财富证券研究所首席策略官陈果在接受采访时表示，具有核心竞争壁垒的优质蓝筹公司业绩将持续增长，在低利率环境和人民币升值的前景下，其估值定价具备配置吸引力。在陈果看来，无风险利率是资产定价的“锚”，利率中枢下移意味着持有低风险资产的机会成本下降，当前10年期国债收益率已处于1.6%左右的水平，这对业绩稳定增长的蓝筹股是极其有利的估值环境。当前沪深300(399300)指数的静态市盈率仅13.6倍，市净率仅1.35倍，如果考虑无风险收益率，以ERP来衡量权益资产相对债券的吸引力，沪深300(399300)的股债性价比处于近十年72%分位；而核心蓝筹指数的市盈率则处于2021年发布以来10%以下的分位，与2021年相比，对应的盈利分别增长约六成和近三倍。大量央国企蓝筹公司PB在1倍左右甚至低于1倍PB；大量具备竞争壁垒的行业龙头公司除了业绩持续正增长之外，目前股价对应的股息率也在3.5%—5%左右的水平(中证红利指数对应的股息率在4%以上)，相对于债券、房地产等资产，这些大盘蓝筹股配置吸引力突出。(中证金牛座)