国泰海通：白酒股价调整充分，估值和机构持仓均处于历史偏底部位置

云财经讯，国泰海通发布研报指出，白酒股价调整充分，估值和机构持仓均处于历史偏底部位置。食品饮料板块自2021年起连续6年下跌，截至2026年11月5日，白酒板块PETTM为23.1X，板块估值位于2005年以来的36.2%分位。从基金重仓情况来看，食饮行业26Q3基金持仓比例为2.2%，虽环比Q2有所抬升，但仍处于历史低位，估值修复尚有较大空间。白酒板块26Q3机构持仓1.4%，贵州茅台(600519)、山西汾酒(600809)、古井贡酒(000596)、今世缘(603369)重仓比例环比回升。我们认为当前估值与仓位已较为充分反映市场悲观预期，一旦核心大单品价盘趋稳、盈利预期停止下修，市场情绪将快速升温，后续景气度、政策等均有望成为催化剂，配置回补有望带动估值修复。