摩根大通：港交所上季净利润超出预期 本年至今日均成交反弹

云财经讯，摩根大通发表研究报告指出，香港交易所(00388.HK)公布2025年第四季净利润为43亿元，按季下跌12%，按年增长15%，较摩通预测高出19%。2025财年利润为178亿元，按年增长36%，较市场预测高出2%。该行认为，胜预期主要由于收入带动。交易费及结算费表现较预期为佳，按季分别下跌14%及16%，尽管成交量呈季节性疲弱，现货股票日均成交额按季下跌21%。这些因素抵销了较预期弱的托管费及市场数据费。对港交所而言，这是强劲的季度，尽管第四季成交量较弱，盈利仍表现坚挺。净投资收益强劲是正面惊喜，并可能成为2026财年盈测获上调的来源。继2025年12月出现季节性疲弱后，成交量已重拾强势，年初至今日均成交额平均约2,600亿港元，即使计入上周较弱的农历新年期间。此外，港交所进入2026年时有超过400宗活跃的首次公开招股申请，较第三季的297宗显着增加。该行预期股价强势，维持对港交所的增持评级，目标价为540港元。